26
أوصت وحدة بحوث نعيم لتداول الأوراق المالية بتخفيض المراكز على سهم ماكرو جروب للمستحضرات الطبية – ماكرو كابيتال، محددة سعرًا مستهدفًا عند 0.99 جنيه، مع توقعات بتراجع السهم بنسبة 15.72% مقارنة بسعره السوقي البالغ 1.17 جنيه.
وأوضحت الشركة في مذكرة بحثية حصلت “مصر24” على نسخة منها، أن نشاط مستحضرات التجميل العلاجية يمنح “ماكرو جروب” مرونة تسعيرية أعلى مقارنة بشركات الأدوية التقليدية الخاضعة للتسعير الجبري، وهو ما يدعم تحقيق هوامش ربح أفضل، خاصة في ظل تنوع محفظة المنتجات.
وأضافت أن الشركة تستحوذ على حصة سوقية تُقدر بنحو 23% في مصر وفق بيانات سبتمبر 2025، مدعومة بمحفظة تضم ثمانية خطوط إنتاج، ما يعزز من قدرتها على تحقيق نمو مستدام في الإيرادات والربحية.
وأشارت إلى أن برنامج إعادة الهيكلة الذي تم تنفيذه في 2023 أدى إلى ضغوط قصيرة الأجل على النتائج، لكنه ساهم في إعادة ضبط هيكل التكاليف والعمليات التشغيلية، وهو ما انعكس إيجابيًا على هوامش الربح خلال 2024، مع عودة الشركة إلى الربحية في 2025.
وفيما يتعلق بالهيكل التمويلي، لفتت إلى أن زيادة رأس المال بنحو 6 أضعاف في مارس 2026 أثرت سلبًا على ربحية السهم، إلى جانب ارتفاع مستويات المديونية نتيجة الاعتماد على قروض المساهمين والتسهيلات البنكية، ما دفع نسبة الدين إلى حقوق الملكية لتصل إلى 2.1 مرة في 2023، مقارنة بمتوسط 0.25 مرة خلال الفترة من 2020 إلى 2023.
ورغم التوقعات بانخفاض السعر وفقًا للتقييم الحالي، أكدت المذكرة أن التحسن التشغيلي القوي خلال 2025 يعكس تحسن الأساسيات، مع استمرار نمو الإيرادات، متوقعة أن يسهم ضبط التكاليف في دعم الأداء المالي خلال 2026 وما بعدها.