تباطأ جمع التمويل من قبل الشركات حول العالم بشكل حاد في النصف الأول من عام 2022، حيث تركت العاصفة في الأسواق المالية العالمية المصرفيين ورؤساء تمويل الشركات حذرين من إصدارات الأسهم والديون الجديدة.
جمعت الشركات في جميع أنحاء العالم 4.9 تريليون دولار من السندات والقروض والأسهم الجديدة في النصف الأول من عام 2022 ، بانخفاض 25% من 6.6 تريليون دولار التي جمعتها في النصف الأول من عام 2021 ، وفقًا لمزود البيانات Refinitiv.
تسلط البرودة في أسواق رأس المال الضوء على تحول حاد من الوفرة إلى القلق هذا العام مع تشديد البنوك المركزية بقوة للسياسة النقدية لاحتواء التضخم المرتفع باستمرار.
أدت اضطرابات سلسلة التوريد الناتجة عن عمليات الإغلاق في الصين إلى تفاقم هذا الضغط ، كما فعل غزو روسيا لأوكرانيا ، مما أدى إلى خفض مخزونات السلع ورفع أسعار النفط.
قال أليكس فيرود ، كبير مسؤولي الاستثمار للدخل الثابت في إنسايت إنفستمنت ، مدير الأصول الذي تبلغ قيمته 1 تريليون دولار: «في الربع الأول ، أدركنا أن أسعار الفائدة كانت في ارتفاع وأن الحرب في أوروبا كانت سيئة بشكل واضح ، ولكن بالنسبة للأسواق المالية ، تم احتواؤها بالكامل». «ربما كان لدينا الكثير من نفس الأشياء التي لدينا الآن ، لكن هذا الربع أدركنا مدى ترابط كل شيء.»
كان التأثير على الأسواق المالية العالمية مؤلمًا. حيث انخفض مؤشر إس آند بي 500 بنسبة 16% في الربع الثاني المنتهي أمس الخميس ، مما أدى إلى أكثر من 20% من الخسائر حتى تاريخه ودفع مؤشر الأسهم الأمريكية نحو التعريف المقبول عمومًا لمنطقة السوق الهابطة.
سجل سوق السندات غير المرغوب فيها ، حيث تقترض الشركات منخفضة التصنيف من المستثمرين الذين يتحملون المخاطر ، أكبر خسارة فصلية منذ الاضطرابات الوبائية في مارس 2020.
تغيرت توقعات أسعار الفائدة أيضًا بسرعة ، حيث يتوقع المستثمرون الآن أن يكون سعر الفائدة القياسي للاحتياطي الفيدرالي حوالي 3.5 في المائة بحلول نهاية عام 2022 ، مما يعني أن الأسواق ستنهي العام بأعلى معدل للأموال الفيدرالية منذ أوائل عام 2008.
يأمل البنك المركزي الأمريكي في أن تؤدي تكاليف الاقتراض المرتفعة إلى إضعاف الطلب ، وبالتالي تقليل ارتفاع الأسعار. التباطؤ في زيادة رأس المال هو إشارة إلى أن جهود الاحتياطي الفيدرالي بدأت تؤتي ثمارها.
قال كيفين فولي ، رئيس إصدار سندات الشركات العالمية في جي بي مورجان تشيس: «بدأنا نتوقع عاصفة في الربع الأول». «الآن نحن حقًا فيها.»
المستثمرون ، بدورهم ، كانوا مترددين في تسليم التمويل. وقال المصرفيون إن أمناء الخزانة في الشركات أوقفوا إلى حد كبير جميع عمليات جمع الأموال باستثناء الضرورة القصوى.
أثرت التقلبات الحادة في الأسواق المالية العالمية هذا العام على مبيعات الأسهم بشكل أكبر ، حيث قامت العديد من الشركات بتأجيل العروض العامة الأولية المخطط لها ، بما في ذلك تلك التي وافقت على خفض تقييمها بشكل خاص.
انخفض تمويل الأسهم في جميع أنحاء العالم من الشركات المدرجة في البورصة والسندات القابلة للتحويل وشركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (Spacs) بما يقرب من 70% إلى 252 مليار دولار بحلول نهاية يونيو ، وهو أقل مبلغ تم جمعه في الأشهر الستة الأولى. سنويا منذ 2005
كان الانخفاض واضحًا بشكل خاص في الولايات المتحدة ، حيث انخفض إجمالي رأس مال الأسهم الذي تم رفعه إلى ما يزيد قليلاً عن 40 مليار دولار ، وهو أدنى مستوى منذ 1999 على الأقل ، وهبوطًا من حوالي 327 مليار دولار في الأشهر الستة الأولى من عام 2021.
تم إدراج ما مجموعه 18 شركة في الولايات المتحدة من خلال الاكتتابات العامة الأولية التقليدية في الربع الثاني و 14 شركة في أوروبا.
أدى الاستقبال البارد الذي حظي به بوش آند لومب ، وهو أكبر طرح عام في الولايات المتحدة ، إلى تسليط الضوء على البيئة الضعيفة وثني الشركات الأخرى عن اتباع هذا النهج. جمعت بوش آند لومب أموالاً أقل مما كان مخططاً له في الأصل وانخفضت أسهمها بأكثر من خُمس سعر الطرح.
قالت لورين هان ، العضو المنتدب لأسواق رأس المال في KKR ، «يوجد حاليًا العديد من علامات الاستفهام التي يتعين عليها إتمام الصفقات»، مضيفة أنه من غير المرجح أن يتراجع التباطؤ حتى يبدأ التضخم في التراجع.
بينما كانت الأسواق الآسيوية وأسواق الشرق الأوسط ضعيفة ، إلا أنها كانت أقوى بشكل ملحوظ بفضل الصفقات الكبرى في النصف الأول من العام ، بما في ذلك الاكتتاب العام الأولي لشركة إل جي للطاقة الكورية الجنوبية بقيمة 11 مليار دولار وإدراج هيئة كهرباء ومياه دبي بقيمة 6 مليارات دولار.
