6
حدد هاني جنينه، رئيس وحدة البحوث ببنك الاستثمار الأهلي فاروس، أن القيمة العادلة لسهم شركة “بنيان” تبلغ 6.6 جنيه للسهم، أي بزيادة تقترب من 80% عن السعر السوقي الحالي البالغة 3.7 جنيه، وذلك استنادًا إلى تقييم متحفظ يضع في اعتباره التحديات قصيرة الأجل التي يواجهها قطاع العقارات الإدارية في مصر.
وأوضح جنينه في بيان حصلت ” مصر24” على نسخه منه، أن التقدير استند إلى عدة افتراضات رئيسية، في مقدمتها:
- قيمة إجمالية للأصول قدرها 17.4 مليار جنيه حتى نهاية يونيو 2025.
- خصم صافي ديون بقيمة 1.5 مليار جنيه.
- خصم التزامات ضريبية مؤجلة بقيمة 2.7 مليار جنيه.
- تطبيق خصم إضافي بنسبة 15% لمراعاة الظروف السوقية الراهنة.
وأضاف أن قيمة حقوق الملكية بلغت بعد هذه الخصومات نحو 11.2 مليار جنيه، وبقسمة هذا الرقم على 1.704 مليون سهم قائم، جرى التوصل إلى القيمة العادلة عند 6.6 جنيه للسهم.
وأشار رئيس وحدة البحوث في الأهلي فاروس إلى أن تقييم سهم “بنيان” يعكس خصمًا مفرطًا من جانب السوق، إذ يتم تسعيره حاليًا عند قيمة منشأة تعادل نحو 79 ألف جنيه للمتر المربع فقط، أي ما يمثل ثلث الأسعار النقدية المتداولة لمساحات المكاتب في شرق القاهرة.
وكشف جنينه أن الشركة تستعد لزيادة أصولها التشغيلية من 7 إلى 10 أصول خلال الفترة من الربع الأخير من عام 2025 وحتى 2028، مع دخول “بارك ستريت ويست” للخدمة بنهاية 2025، يليه مشروع “جولدن جيت” في 2026، ثم “بارك ستريت إديشن” في 2028. ومع اكتمال هذه الأصول ستصل المساحة القابلة للتأجير إلى نحو 100.4 ألف متر مربع بعد استبعاد المساحات المخصصة للموظفين.
واختتم جنينه بالتأكيد على أن السوق قد يعاقب سهم “بنيان” مؤقتًا بسبب ضعف الطلب وغياب التوزيعات النقدية في الأجل القريب، إلا أن طبيعة أصول الشركة واستراتيجيتها التوسعية تمثل عناصر قوة حقيقية قادرة على جذب المستثمرين المحترفين وإعادة تسعير السهم بما يعكس قيمته العادلة.